主页 > 案例大全 >

论文方法大全-上海晨光文具股份有限公司财务报表分析

2021-03-22 13:35


   财务报表是能够全面反映公司的财务状况、经营成果和现金流量情况的一种动态报表。通过财务报表分析可以判断公司的财务状况是否良好,经营管理制度是否健全,以及公司的业务前景是否光明。本文利用晨光文具2015~2018年的财务报表,对其盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力进行了具体分析,最后做出了总体评价。本文在财务数据分析过程中使用了图表分析法、比率分析法、趋势分析法等方法,并结合了相关资料,以此得出具体的结论。

 
  (一)晨光文具公司简介
 
  晨光文具股份有限公司地处经济发展前沿的上海市,其成立之后发展便十分的迅速。这主要是因为该公司在全国范围内推广连锁零售店,逐渐形成了规模化经营。并且,该公司还具有行业领先的产品研发中心以及领先行业水平的自动化生产线,所以,该公司能够打造出一流品质的产品,并且逐渐成为了中国文具行业的主力品牌。
 
  公司的主要产品包括有各类的书写工具和学习用具,还有桌面用品以及财务行政用品等。并且由于该公司将创意和品牌打造成为了自身的核心竞争力,所以逐渐成为了一家创意型的公司,不再像传统的制造公司。其正是凭借着产品的优势和不断创新,在如今已经成为了全球最大的文具制造商之一。
 
  (二)公司行业背景分析
 
  从公司经营业务构成的角度来看,文具类产品占公司主营业务收入的74.44%。它作为一个市场规模大,使用群体广泛的产品,为人们日常学习和工作提供了帮助。下面就文具行业的状况和公司所处的地位进行分析。
 
  从2018年统计局公布的数据中我们可以了解到,文教用品制造行业里具有规模化的公司业务总收入达到3169.77亿元,其增长率相对于之前有所提高,达到了7%。而其中文具用品制造业完成收入1464.22亿元(占46.19%),同比增长5%,以上数据说明文具用品的市场规模还算是比较大的,而在我国文具市场上,我国公司占据市场80%的份额,其中晨光文具牢牢占据第一,2018年总营收额同比增长34.26%,并且连续几年都在不断增长。晨光文具在全国还拥有7.6万个零售店,并且在不断开发新产品,成立子公司促进转型发展,因此,晨光文具的市场份额会不断提高,成为行业中的龙头公司。
 
  (三)公司经营状况分析
 
  晨光文具作为一个大型的文具制造公司,主要业务是文教用品的制造与销售等。从下述图表(2.1-2.2)可以看出,公司的主营业务收入呈现出不断上升的趋势,其中2017年与2018年的增速较快,主营业务收入增长率分别达到了36.38%和34.35%,但是2018年增长率较2017年有所回落。从现有公布的半年报和第三季度报告来看,2019年该公司的主营业务收入增长率还是会保持在20%-30%之间,不会出现大幅度的下滑,还会处于一个较为平稳的增长态势。
 
  图2.1晨光文具主营业务收入
 
  图2.2晨光文具主营业务收入增长率
 
  从下面的表2.1中我们可以看到,晨光文具的主营业务是文教用品的制造与销售,其在该公司2018年年末主营业务收入中占比高达99.96%,而服务业的占比可以基本忽略不计。另外,从利润的占比上来看,该公司的主营业务利润占比几乎为百分之百。从主营业务收入分布的地区来看,该公司国内业务收入占绝大部分比重,达到了98.6%,说明其收入主要来自国内。
 
  表2.1晨光文具主营业务构成
 
  业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)利润比率毛利率
 
  文教用品制造与销售853124 99.96%633042 99.99%25.8%
 
  服务业0.0271 0.04%///
 
  中国841315 98.6%///
 
  其他国家12078 1.4%///
 
  三、晨光文具财务报表分析
 
  (一)资产负债表分析
 
  资产负债表主要是反映了在一定时期内,公司的资产、负债以及所有者权益之间的变化情况。分析公司的资产负债表可以了解公司的经营现状,还可以用来评估公司未来的发展潜力,并且也可以为投资者和债权人提供有用的财务信息。
 
  1.资产负债表总体规模分析
 
  我们可以从下面的图3.1清楚看到,从2015年到2018年,晨光文具公司的资产规模一直在每年不断的递增,其中2017年和2018年的资产规模增幅都接近30%,2018年最多,达到了5677500050元。而从资产构成的方面来看(图3.2),流动资产所占资产总额的比重最大,占到了绝大部分,而且从2017年开始又逐渐平稳增长。其次是固定资产占据第二位,但是从图表中来看,2015年到2018年,固定资产所占比重逐年下降。而无形资产和其它资产一直占比比较少,无形资产变动比较小,其它资产占比在逐年上升。所以,结合以上分析和图中的资产变化情况来看,近几年其它资产的增加应该和总资产的增加有一定的关联。
 
  图3.1晨光文具资产总规模
 
  图3.2晨光文具资产结构比重趋势图
 
  2.流动资产构成分析
 
  在晨光文具的资产结构中,流动资产所占的比重非常高,接下来我将对选出的几个主要项目进行具体分析。从下面的图3.3中我们可以看出晨光文具流动资产中存货所占的比重较大,但是最近四年呈现出一个下降的趋势,在2018年降到了最低的一个比重26%。而其中波动最大的两个指标就是货币资金和应收账款,货币资金在2016年到2017年下滑的比例较大,说明是有一定的经营风险,那一年公司的偿债能力可能会减弱,但是该公司的货币资金比重虽然下降比较多,却仍然在合理的比重中(15%-25%),接着后一年又呈现出一个较大的回升,货币资金所占流动资产比重增加了。然后是应收账款这项指标,在最近四年呈现出一个不断上升的趋势,在2018年达到了最大比重20%,而应收账款的比重增加对公司来说是有很大影响的,如果应收账款里面有大量的资金出现未能及时收回的情况,就可能会因为大量坏账的计提影响公司当年的业绩。因此,我们应该重点关注应收账款的后续变化。其它的几项指标变动都不大,最近这四年的比重都在5%以下,像应收票据除了2018年有一点之外,其余三年均没有应收票据。
 
  图3.3晨光文具流动资产结构
 
  3.资产质量状况分析
 
  ①、货币资金质量分析
 
  从该公司货币资金的总体规模上来看,其在2017年到2018年期间的增幅是非常大的,从上一年年末的436359918.87元增长到2018年年末的1046668874.97元,增幅率高达140%,并且该公司货币资金占流动资产的比重也从2017年的15%增长到2018年的26%,增幅还是比较高的。而该公司货币资金的大量增加应该是由于公司的经营收入增长较多,表明该公司近几年的发展没有遇到困境,公司的货币资金规模还不错。
 
  ②、存货质量分析
 
  从2015年到2018年,这四年间该公司总的存货是在不断增加的,但是其所占流动资产的比重却在下降,这可能是因为该公司生产销售规模的不断扩大或者是存货价格的提高所导致。而该公司最近几年的库存商品都在不断增加,原材料也在不断增加,较之上一年还保持了在产品的生产规模,而发出商品、委托加工和委托代销并无太多变化,公司生产规模的扩大和扩大市场份额可能是导致存货增加的主要原因。
 
  ③、固定资产质量分析
 
  从该公司的固定资产规模来看,2015年到2018年都处于一个平稳增长的态势,17年相较于16年增长数额较多,18年较之17年增长了569万元,该公司在最近几年都在扩大规模,所以购进了固定资产用来扩大产品生产。而从该公司的在建工程项目来看,2018年期末余额较期初余额减少了288万元,降低了10%,表明该公司处在一个平稳发展期,而公司对新项目的投入并没有减少太多,只是比率有所下降。总的来说,该公司在提升产量的同时也在优化调整资产结构,以此来提升公司在行业中的竞争力,促进公司良好发展。
 
  ④、无形资产质量分析
 
  在公司总的资产当中,无形资产所占的比重比较小,只有5%左右的比例,主要包括有土地使用权、形象标识使用权、电脑软件、专利权以及其他,在科技非常发达的今天,公司的无形资产所占比重小说明该公司的自主研发能力还有待加强,虽然晨光文具普及的范围非常广,形象标识也在大众中影响较大,但是在核心技术方面更需要努力,不然难免在未来被具有核心技术的公司给制约,从而造成不良影响,对公司的未来发展也是不利的。
 
  4.公司资本结构分析
 
  我们可以把公司里的不同种类的资金来源占总资本的比例的基本情况来进行一个基本分析,从而可以清楚了解到这些资金比例的变化会给公司带来哪些方面的影响,以及其中可能存在的一些问题。
 
  ①、总体分析
 
  图3.4晨光文具资本结构示意图
 
  通过上面的图3.4我们可以看到,晨光文具的资本结构中主要资金来源是所有者权益,然后较次的是流动负债,最少的就是非流动负债。其负债所占的总体比例比所有者权益要低一些,而占比最高的还是所有者权益,并且该公司的所有者权益在近几年也一直在逐渐增加。从另一方面来看,虽然其流动负债也在一直不断增加,但是并没有所有者权益增长的多,在总额上仍是有一定的数额差距。而且从上图中可以看到该公司的流动负债和负债总额增长的趋势基本相同,说明该公司的负债总额是随着流动负债的增加而在不断增长,同时也表明该公司在积极的调整公司的资本结构,从侧面也印证了该公司在筹资方面的不同变化。
 
  ②、流动负债分析
 
  通过下面的图表可以看出该公司的应付账款这几年一直占总的流动负债比重最大,接着占比较低的是应交税费、其它应付款,最后才是应付职工薪酬和预收款项,占比最少的是短期借款,值得注意的是该公司最近四年都未有短期借款的金额存在,这表明该公司自有的资金非常充沛,并不需要去向银行或者其它金融机构进行贷款。而从另一方面来看,该公司除了应付账款在不断增长,其它的几项变动都不算太大。其应付账款的增加可能表明公司的信誉比较好,营销能力比较强,能够帮助供应商较大量的销货,所以其愿意赊销款项。然后就是还需要注意一点,应付账款积压太多也并不是好事,因为这可能会增加公司的还债压力以及降低公司的被信任度。
 
  图3.5晨光文具流动负债结构示意图
 
  ③、非流动负债分析
 
  该公司在最近这四年里没有长期借款的数据记录,而在非流动负债中占比最多的就是递延收益,然后就是长期应付款,其所占比重非常低可以忽略不记。该公司递延收益增长最多的一次就是在2017年,在当年政府对公司的资产补助比较多,而在第二年就下降了很多,这其实都和政府还有公司的相关资产的变化是息息相关的。
 
  ④、所有者权益分析
 
  晨光文具公司的所有者权益处于一直增长的状态,在资本结构中所占比例也最大,特别是在2015年上市之后,一下子提高了增长的幅度。在2016年,公司以资本公积向全体股东共计转增46000万股,转赠后公司股本增加至92000万股。这样来看,尽管资本公积有所减少,但是未分配利润得到了增长,净利润也有所增加。公司因为经营状况良好,在不断的增加自有资金的充沛程度,对公司未来的发展奠定了资金方面的基础。
 
  所以,综合以上该公司的资本结构来看,其自有资金非常充沛,并未向银行或者其它金融机构进行借款。同时,该公司也是在改善自身的资本结构,为公司的未来良好发展而不断进行努力。
 
  (二)利润表分析
 
  在进行利润表的分析时,首先要考虑公司的利润质量状况如何,然后是分析其成本费用的控制是否提高了公司的盈利能力。接着还要对利润结构进行具体分析,看看各组成部分是否合理,找出其中有变化的地方进行分析。下面我们就对晨光文具公司的利润表进行相应的分析。
 
  1.收入与利润变动的比较分析
 
  ①、主营业务收入变动情况
 
  从下面的图3.6中我们可以看到晨光文具在近四年中,其主营业务收入每年都在不断在增长,并且在2018年达到了一个最高值853499万元,增长率达到了34.3%。从2016年开始,该公司的增长速度提高了不少,连续两年的增长率都突破了30%。这说明该公司还在不断扩大市场规模,而该公司增长率并没有放缓说明其在行业内的竞争力还是比较高的。
 
  图3.6晨光文具近四年主营业务收入变动情况
 
  ②、销售毛利率变动情况分析
 
  从下面的图(3.7)中我们可以看到该公司近四年的销售毛利率并无太大变化,一直保持在26%左右,该公司的销售毛利率虽然看起来比较低,但是对于整个文具行业的销售毛利率来说已经算是高于平均水平了,因为该行业普遍都不高。而该公司的盈利能力还是在提升,并且对于成本费用的控制能力并没有降低。
 
  图3.7晨光文具近四年销售毛利率变动情况
 
  ③、费用率变动情况分析
 
  费用率的分析主要是把公司的销售费用、管理费用、财务费用这三个项目分别占主营业务收入的比率情况来进行对比分析。通常来说,在公司经营状况和产品管理上没有太大变化时,公司常规的费用和成本变化也是不会太大的。
 
  图3.8晨光文具三项费用率变化趋势
 
  从上面的图3.8中我们看到该公司三项费用率变化的情况,其中销售费用率的占比是比较平稳的,变化不是特别大,还有就是财务费用率占比一直是负数,变化也不大,这表明该公司在这几年里的财务利息收入可能大于财务利息的支出。而该公司的管理费用率却是一个逐渐下降的趋势,并且在2018年降到了最低的5%,这表明该公司的管理成本是在逐步降低的,公司在管理水平上是有逐年提高的。同样,该公司营业收入的不断增加也可能降低了管理费用所占的比重。公司营业收入的提高加上能够合理控制三项费用的变动,使得企业的盈利能力也获得了提高。
 
  2.利润结构分析
 
  通过了解和分析公司利润来源的构成情况来判断其具体变化,这样可以进一步看出其中各方面利润来源的稳定程度如何。一般来讲,公司的利润主要由主营业务利润、其它业务利润、投资收益以及营业外的收入支出净额等构成。公司的利润一般是以主营业务利润为主,其越高则表明公司的利润结构越趋于稳定,而如果是其它的业务收入所占比重高或者是营业外收入所占的比重较高,则说明该公司的利润结构不太稳定。
 
  图3.9晨光文具利润构成
 
  从上面的图3.9中我们可以看到该公司近四年的主营业务利润一直在稳定的向上增长,在比重上也并没有下滑,数量上也并没有下降,该公司的其它业务利润占比一直为0,投资收益处于一个平稳增长状态,但是所占比重不高,而营业外收入支出净额除了2017年增长的较多,其它年份一直波动不大,所占比重也较低。以上分析可以表明该公司近几年业绩的不断提升是因为主营业务的不断增长而上升的,这也说明该公司注重稳步经营,专注于其主营的业务上。从另一方面也可以看出该公司的经营管理能力也在不断提高,有利于提升在行业内的竞争力。
 
  综上所述,该公司整体利润的构成是处于一个比较合理的水准,其中各项的波动情况较小,没有出现大幅度的下滑或者突然上升,其主营业务利润所占比重近几年一直都是最大,还处于一个稳步增长的状态。因此,这可以表明该公司的盈利水平还是比较高的,在稳定程度上也是有一定的保障。
 
  (三)现金流量表分析
 
  1.公司现金流量表基本概况
 
  在2018年的年末,晨光文具公司的现金及现金等价物总数达到了74150万元,并且其现金及现金等价物的净增加额超过了三亿元,而其中经营活动产生的现金流量净额达到了82794万元。
 
  2.公司现金流量表结构分析
 
  从下图中我们可以看到,晨光文具经营活动现金流入占比是最大的,在2018年达到了76%。而该公司的投资活动现金流入占比呈现一个尖字形的趋势,保持在15%-40%之间。筹资活动的占比最少,后两年基本为零。总的来看,该公司的现金流入结构是比较合理的。
 
  图3.10晨光文具现金流入占比情况
 
  然后是该公司的现金流出情况,从下面的图3.11可以看到,该公司的经营活动现金流出占比也一直是最大的,呈现的是一个U形的变化趋势。投资活动现金流出占比和流入占比一样呈现一个尖字形的变化趋势,整个的波动幅度不是特别大。而筹资活动的现金流出占比也是最小,并且逐年下降,变化不是特别大。总的来看,该公司的经营状况比较正常。
 
  图3.11晨光文具现金流出占比情况
 
  3.公司现金流量表分类分析
 
  首先是分析其经营活动的现金流。在近几年中,晨光文具的现金流量净额一直在平稳增加。从现金流入的情况来看,其在销售商品、提供劳务等方面的占比更多。而从现金流出的情况来看,其在购买商品和接受劳务支付等方面的占比要更多一些。
 
  然后是对投资活动、筹资活动的现金流进行分析。从现金流入的情况来看,占比最多的是吸收和收回投资。从现金流出的情况来看,还是在投资和分配股利上所支付的现金最多。从2016年开始,该公司一直在扩大整体发展规模,吸收了较多的融资,并且还有着许多的对外投资活动,虽然其中有部分投资资金并未收回,但是对公司并没有太大影响,因为其经营活动产生的现金流量能够满足日常的经营需要。
 
  综上来看,该公司近几年的期末现金余额一直在增加,这主要是因为公司经营活动现金流增长较多,投资活动中收回投资的金额也在增加,筹资活动的现金流虽然有些减少,但是影响不大,整个现金流的变化情况还是比较平稳的。
 
  (四)所有者权益变动表分析
 
  1.基本规模分析
 
  晨光文具公司2018年的所有者权益总体规模较之上一年增加了58273万元,增长率比较高。从项目上来看,该公司净利润的增长对所有者权益的影响是最大的,其贡献最多,占到了增加额的138%,这表明公司净利润的增加提高了所有者权益的收益。从公司的股本和资本公积来看并无变化,主要是盈余公积增加了7448万,其反映了公司的获利情况。公司的未分配利润较之上一年增加了16196万元,其还给股东分配了两亿三千万的利润。
 
  2.公司股权结构分析
 
  晨光控股(集团)有限公司是该公司的第一大股东,持股比例为58.25%,而第二到第五的股东持股比例为4%左右,其它的都不足3%,从股权结构来看是比较集中的。在股东中有一些是专业的投资基金公司和资产管理公司,还有的是公司的高级管理人员,近几年公司的股权结构较为稳定,并无太大变动,也能够反映该公司的内部治理情况。
 
  四、财务能力分析
 
  (一)公司盈利能力分析
 
  对公司盈利能力的分析可以通过许多指标来反映,以下主要选取了主营业务净利润率、销售毛利率、资产净利润率以及净资产收益率这四个指标来分析该公司获取利润的能力。
 
  从下面的图3.12中可以看出该公司的主营业务净利润率在前两年保持不变,到2017年有一个小的上升幅度,然后在2018年又降低了,但是下降幅度不大,始终保持一个较高的水平。而该公司的销售毛利率却是一直没有变化,近几年始终保持在26%,这是因为该公司所处行业的销售毛利率普遍不高,行业平均值基本上在20%左右,但该公司的竞争力在行业内是很强的,这表明该公司的盈利能力还是不错的。资产净利润率和净资产利润率近几年变动幅度不大,净资产收益率略有上升,也表明公司的盈利能力在提高。
 
  图3.12晨光文具盈利能力指标趋势图
 
  (二)公司偿债能力分析
 
  对公司偿债能力的分析主要包括短期偿债能力和长期偿债能力这两个方面,以下是具体分析。
 
  图3.13晨光文具短期偿债能力指标趋势图
 
  短期偿债能力可以使用流动比率、速动比率以及现金比率等三个指标来进行分析。从上面的图表中我们可以看出该公司的流动比率和速动比率在近四年当中出现了下滑趋势,流动比率从3.06降到了1.95,速动比率也从2.05降到了1.45,不过还是保持在一个不错的水平上,表明公司的短期偿债能力是较强的,只是在经营上公司比较偏保守。从现金比率来看,该公司在2015年的现金比率最大,为80%,然后接下来两年在降低,在第四年又提高到50%,表明该公司的资金有较强的保障能够偿还短期债务。
 
  然后是长期偿债能力指标,一般涉及资产负债率和产权比率。从下图3.14中可以看出该公司的资产负债率和产权比率都呈现为一个不断上升的趋势,在2018年的时候达到了最高,分别是38.41%和60.28%,这两项比率指标是正比例关系,两项指标越大则表明该公司的长期偿债能力较之前是在降低的。
 
  图3.14晨光文具长期偿债能力指标趋势图
 
  (三)公司营运能力分析
 
  对公司营运能力的分析也可以通过一些指标来反映,下面主要选取了存货周转率、资产周转率以及应收账款周转率来分析晨光文具的资产运行效率。
 
  我们从下面的图(3.15)中可以看到,该公司的应收账款周转率在近几年一直呈下降趋势,在2018年降到了最低13.36,这表明该公司近几年的应收账款管理水平在不断下降,这是需要注意的一个重要方面。然后是存货周转率,在近几年的变动不是特别大,一直在2次左右徘徊。总资产周转率变动也不是很大,基本稳定在1.7次左右,而其中的固定资产周转率在不断上升,流动资产周转率则变动不大,这表明该公司对固定资产的利用率在提高,流动资产趋于平稳状态。
 
  图3.15晨光文具营运能力指标趋势图
 
  (四)公司发展能力分析
 
  对公司发展能力的分析同样可以通过一些指标来反映,以下选取了主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率以及总资产增长率这四个指标来分析晨光文具的发展潜力。
 
  图3.16晨光文具发展能力指标趋势图
 
  从上面的图3.16中我们可以看到晨光文具的四项指标在2016年均是下降的趋势,这可能和公司当时的上市有关系。然后从2016年以后该公司的四项指标均呈现上升的趋势,总资产的增长率从16年的18%涨到了18年的29%,而主营业务增长率从17年的24%上涨到18年的34%,16年到17年的增长速度最快。最后是利润增长率,因为利润的增长对公司的发展是有诸多好处的。该公司16年到17年的利润增长率提升最快,18年的变动幅度不大,趋于稳定,但总的增长趋势还是不错的。
 
  (五)对晨光文具的总体评价
 
  晨光文具公司在2018年的营业收入达到了853499万元,净利润也超过了八亿元。其增长率都是在不断提升,并且近几年的营业收入和净利润都在增长,归属于公司股东的净利润也较去年增加了一亿多元。该公司近几年一直都在扩大市场规模,投资新的生产线,并且还在增加全国加盟连锁店等,这些都是促进了公司营业收入不断增长的原因。从近几年来看,晨光文具公司的总资产规模和主营业收入、净利润等都在较大幅度的增长,公司资本结构也是处于一个合理水平,竞争力也有所上升。公司一直广受消费者的好评,在所处行业的地位也是提升了很多,公司所占的市场规模也在进一步增加。
 
  然后,晨光文具公司的主营业务利润率和净资产收益率都在上升,说明该公司的盈利能力也在提高。其次,通过分析该公司的短期和长期偿债能力,可以得知公司的偿债能力保持在一个合理水平内。不管是公司资产或者利润等都在不断增长,近几年该公司还结合产品和利用创意研发了许多新产品,特别是学习用具和办公用具,并且该公司还把业务积极推向农村和较偏远的地区,能够让更多的人用上公司的产品,也将让晨光文具这四个字家喻户晓,未来一定会得到更多消费者的认可,公司未来的发展也将是前景可期。


知网查重福礼


微信扫码关注公众号登录

x
客服QQ 返回顶部